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9月资金面难言乐观平移和净投放将成央行操作基调

发布时间:2020-03-12 17:11:47 阅读: 来源:往复泵厂家

受益于8月份央行的平移操作,9月份公开市场将有3510亿元资金到期解禁,为当月保证金存款补缴准备金量的一倍多。然而,由于受长假及季末等因素的影响,9月末的资金面仍然不能轻言乐观。

如果仅仅从静态数据分析,9月资金面确实无需担忧。虽然央行将银行保证金存款纳入准备金缴款范围,银行体系须在9月份第二周和第三周,分别多补缴700亿和830亿的准备金,合计多冻结1530亿元资金。但受益于8月公开市场转移的逾千亿资金,9月公开解禁资金规模升至3510亿元,为这笔补缴款量的一倍多。

更为巧合的是,9月公开市场解禁资金规模最高的时期,恰好也同在第二周和第三周,分别为1760亿元和1190亿元,合计达到了2950亿元。因此,仅从静态数据看,如果公开市场在9月份的前半月放松回笼力度,则存准补缴款对流动性造成的压力并不突出。

但是,自9月份的第三周后,公开市场解禁资金规模急转直下,令月末流动性压力不容小视。其中,第四周公开市场为零解禁,第五周也仅回升至290亿元。

上述情形无疑将加大9月末的资金压力。除了已知的十一长假以及银行季末考核等造成流动性紧张的短期因素外,十一长假刚结束,就将迎来10月份的首批存准补缴款,须一次性冻结1400亿资金。同时,考虑到季末存款增加因素,10月初准备金常规调整时也须增补准备金。因此,虽然在十一期间,公开市场有约900亿资金到期,可缓冲部分压力,但是为提前筹备这笔资金,预计这部分流动性压力又将体现在9月末期。

昨天,央行在公开市场以10亿元地量回笼,为8月公开市场低调地画上了句号。至此,8月公开市场向市场净投放了1670亿元,并有逾1500亿资金移动到未来三个月内释放。业内人士认为,为缓冲因扩大准备金上缴基数造成的资金面紧张压力,平滑移动和净投放或将成为未来数月内公开市场操作的主基调。因此,在9月初,当公开市场到期资金量尚处丰沛时期,央行如何利用手中短、中、长的操作工具腾挪流动性,值得市场关注。(责编:陈宇)

(责编:陈宇)

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