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水皮出来混都是要还的有些缺陷却一直存在

发布时间:2021-01-25 14:43:02 阅读: 来源:往复泵厂家

水皮:出来混都是要还的 有些缺陷却一直存在

北京和上海的关系很微妙。   北京是首都,是政治经济文化中心,上海则是直辖市,是中国正在建设中的未来世界金融中心。   北京人和上海人的关系更微妙。   在上海人眼中,上海是全中国最好的城市,出了上海,其它地方都是乡下,除了上海人,其他都是乡下人;   在北京人眼中,北京是全中国层次最高的中心,出了北京,其它地方都叫基层,除了北京人,其他都是群众;   当然,关系再微妙,北京和上海都是中国神圣不可分割的领土的一部分,北京人和上海人都是中国人,拿北京人和上海人作对比,更多的是开玩笑而已,尤其是现在,无论上海人和北京人包容心都挺大,新上海人中都是原来的“乡下人”,和18年前相比,不可同日而语。   北京人和上海人的微妙差别,在一定程度上会影响他们在市场的决策,北京人讲政治,对政策敏感;上海人讲生意,对价格敏感。这种差异造成了当年“3·27”国债期货事件中,万国证券和中经开的剧烈碰撞,最终导致国债期货交易的停止,直到现在才开始恢复。   以上海人的市场观点看,国债到期是不可能出现政府贴息这种做法的,因为在当时发行的时候没有这种约定,该是多少息就是多少息,但是事实上,1995年正是中国通货膨胀达到23%左右的年代,通胀水平远超出国债发行时的约定利率,国债收入已经呈负收益,在这种情况下,政府为了保护投资者的权益,不是不可能作出补息贴息决定的。坚信市场不可能有奇迹的上海万国证券操盘手坚决做空,而相信政府返利于民的北京中经开坚决做多,最后做空的不敌做多的,违规开出远超市场规模的空单拼命反抗,结果只能取消交易,万国因此巨亏12个亿,曾经的证券王黯然退场。   “3·27”国债期货事件一定程度上就是一个上海公司和一个北京公司的较量,一个上海人和北京人的博弈。   这是历史,现在的投资者恐怕未必感兴趣,而在当时,国债期货的火爆的确对低迷的股市产生了巨大的资金分流,中经开华龙路大户室里的股市大佬基本上都开设了期货账户,沉湎于国债的疯狂之中不能自拔,国债期货交易被取消后产生了“5·28”行情就是相反的例证,由于大量的资金回流股市,当天指数暴涨30.99%,第二天暴涨12.89%,第三天暴涨4.86%,这波行情由1995年开始,贯穿1996年,直到1997年香港回归才告结束,形成了A股历史上第一轮跨年度的行情。国债期货交易当年和A股如此跷跷板,这也是为什么今年早些时间大家闻声色变的原因,按惯性思维,恢复国债期货交易对股市无疑是重大利空。   但是,实际上呢?   时代不同了,结果会一样吗?   资金的体量不具备可比性这是一。   投资者的构成不具备可比性这是二。   交易的杠杆诱引力不具备可比性这是三。   一定程度上,国债期货交易的开通,对市场化利率的形成具有相当的示范效应,即便在期货交易中也不算一个大品种,更不提影响A股市场的走势了,国债期货交易如果提前几个月开盘,银行间市场的“钱荒”或许就不会出现了。   “3·27”中经开干掉了万国,那么,中经开现在又在哪?中经开3年之后被撤消解体,负责人和管金生一样坐进班房,应验了一句话,出来混都是要还的。   说到“3·27”就必然想到光大乌龙指,两者都有相似的地方,交易所都缺少一个熔断机制,18年了,市场扩大了多少倍,但是有些缺陷却一直存在,所以痼疾,就是如此。

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